专家解读药明康德半年报:“双高”疑虑与洗白利润问题不容忽视-快3平台app官网,快三彩票app下载

快3平台app官网,快三彩票app下载封面记者 孟梅 欧阳宏宇 实习生邵丽君

快3平台app官网,快三彩票app下载7月27日,药明康德发布2022年中期报告。报告显示,药明康德实现营业收入177.56亿元,同比增长68.5%,归属于母公司净利润46.36亿元,同比增长73.3%,持续高增长趋势。资产负债表上,截至6月30日,药明康德的货币资金接近71亿元,其中银行存款近70亿元,持有短期贷款28.71亿元;营收方面,分为63.71亿元和1.17亿元。

快3平台app官网,快三彩票app下载对此,三方研究机构Lens Company Research创始人邝玉清解释称,虽然药明康德的整体盈利能力不错,但其业绩可能有一定的水分。 “特别是长期存在的两个‘存贷双高’和‘应收账款和预收账款双高’,难以合理解释,需要药明康德作出特别说明。”

快3平台app官网,快三彩票app下载如何理解“存贷双高”和“应收预收双高”的两个疑惑?邝玉清介绍,高存贷款是指企业将巨额的短期和长期存款存入银行,另一方面又向银行借了很多钱;前面很强,要求客户先付款再发货,导致公司预收高额(或合同负债),反之亦然。

邝玉清指出,药明康德账户上的准现金准备金约为93亿元,在这种情况下,它仍然大量向银行借款。同时,应收账款和应收票据余额也占其上半年收入的三分之一以上。

对于上市公司“高存高贷”的局面,要么是公司被迫高息向海外借款,要么是对子公司缺乏强有力的控制。不过,邝玉清认为,由于药明康德的存款大部分是境内人民币,少数股东权益占其净资产的比例不到1%。因此,这两种情况并不符合药明康德的实际情况,需要进一步说明。

此外,药明康德还涉嫌通过公允价值变动、费用资本化等方式洗白利润。邝玉清指出,以“公司今年上半年确认生物资产4.78亿元带来公允价值变动收益”为例,并指出该价值较去年同期翻了一番,且生物资产极小,难以具有公允价值。先按成本入账,在实现处置时一次性确认损益。

“整体来看,药明康德的盈利质量还是很高的。”邝玉清表示,药明康德的大部分利润来自主营业务,可以证明它是一家盈利能力强、成长性强的优秀公司。在创始股东阵营不断大规模减持和离场的背景下,这些“疑点”不容忽视。

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